港股估值接近2019年初 市场该如何配置？
来源：shengdayoupei
网站：引力配资
日期：2025-03-11 16:20:03
查看：22
文丨财联社
近期港股市场公布多重利好，例如证监会发布重磅政策组合，包括调降印花税、降低融资保证金比例、修改减持制度 、收紧IPO节奏。此举带动港A两地市场一度反弹。
对于港股市场后续的反弹 ，国海证券海外策略首席分析师党崇钰通过对比和分析前两段反弹分析指出 ，今年港股若有反弹，反弹幅度或未必有2022年四季度启动的牛市涨幅大 ，但具体的反弹空间还要取决于市场底的绝对点位 。
党崇钰还指出 ，若港股反弹到来，建议关注消费者服务 、运输、零售业 、媒体 、软件服务配置机会 。
2019年初行情和2022年底行情对比
党崇钰指出 ，通过2019年前4个月(2018/12/31-2019/4/30）和2022年底至2023年年初（2022/10/31-2023/1/31）这两段港股反弹行情中 ，其中有两点类似之处。
首先是港股行情启动时均处于美国CPI下行区间，美联储加息停止或节奏放缓 。美联储在2018年12月加息25bp以后就停止加息 ，保持联邦基金目标利率于2.5%的高位 ，直至2019年8月开始降息 。而2022年6月开始连续加息4次75bps，在2022年12月减少加息幅度 ，只加息50bps。
其次是国内经济均面临一定稳增长压力 ，经济处于恢复之中 。2019Q1国内GDP同比增长6.3%，低于2018Q1的6.9%，而2023Q1国内GDP同比增长4.5% ，低于2022Q1的4.8% 。
他指出 ，当前港股情形和这两轮行情之前的一些基本面状态有类似之处，有一定研究比对价值。
前两轮上涨中 ，港股成长优于价值 ，大中型股优于小型股
港股成长风格在这两轮反弹中表现均优于价值，大型、中型股表现优于小型股 。在2019年1-4月 ，港股成长 、价值板块分别上涨21% 、13% ，而在2022/10/31-2023/1/31，港股成长、价值分别上涨54% 、24% ，可见在反弹中成长板块弹性往往更大 。从市值规模来看 ，在2019年1-4月，港股大型 、中型、小型股票分别上涨17% 、18% 、14% ，而在2022/10/31-2023/1/31分别上涨49.6%、38.6%、39% ，大中型股票整体表现优于小型股，或因小型股长期流动性较不充足。
目前港股估值 、风险溢价更接近2019年初
党崇钰指出，目前港股估值 、风险溢价均更接近于2019年初水平 ，年内港股若有反弹 ，反弹幅度或未必有2022年四季度启动的牛市涨幅大，但具体的反弹空间还要取决于市场底的绝对点位 。
估值水平：截至2023/9/7 ，恒生指数PETTM为8.89 ，接近于过去20年PETTM均值减去一个标准差，和2019年初恒指PETTM水平一致 ，但是2022年10月底的PETTM水平远低于过去20年均值减去一个标准差 。
风险溢价：他们通过恒生指数PE的倒数-美国10年期国债收益率来衡量港股风险溢价 ，发现2019年年初的恒指风险溢价水平和当前更加接近，均处于过去20年恒指风险溢价均值和其加一个标准差之间 ，而2022年10月底的风险溢价远高于20年均值加一个标准差。
若市场反弹 ，买什么行业？
党崇钰指出，在2019年1-4月和2022年11月-2023年1月的行情中 ，软件服务、零售业 、消费者服务 、保险上涨幅度均较大。在2019年1-4月上涨幅度分别为25%、24% 、27% 、26%；在2022/10/31-2023/1/31分别上涨97%、59% 、59% 、56% 。而在这两次行情中 ，电信服务、商业和专业服务 、公用事业上涨幅度相对较小 。
对此他们建议，关注消费者服务 、运输、零售业、媒体 、软件服务配置机会。从年初至9月6日分别涨跌幅分别为-14% 、-8%、-12% 、-14% 、2%，而对2023年盈利预期分别上涨42%、40% 、15% 、3%、5% 。
你可能想看：
配资:期货炒黄金需多少资金-港股红利指数ETF(513630)年初至今规模增长超35亿元，高股息板块仍有持续配置价值，摩根“红利工具箱”备受关注
股票:股市如何配资炒股-IPO雷达｜“非洲纸尿裤一哥”乐舒适冲港股：关联交易频繁，产能利用率低还要大扩产
股票配资代理:手机网上开户买股票怎么开户-两大利好来袭！医药股大爆发！港股市场创新药表现更猛
股票:期货资产管理-内地资金南下填补港股红利估值，港股红利指数ETF(513630)跟踪指数近一年累计涨幅近24%
配资:中财经股票行情-由盈转亏、估值缩水近一半，中润光能转战港股IPO
手机上怎么卖出股票:股票配债如何操作-全球市场：美股三大指数均跌超1% 国际油价涨逾7% 国际黄金结算价创新高
引力配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
沪深京指数
关注 引力配资
滚动资讯
热点:股票配资是什么意思啊-王一鸣：旧式全球化正在终结，新全球化时代已然开启
股票配资真平台03-25记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
财经:股票配资价格-IPO雷达｜常年未盈利企业卷土重来，撤回4个月飞骧科技再启辅导备案
股票配资真平台03-25记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
配资:股票配资平台大全-倍轻松(688793.SH)：公司股东宁波倍松拟减持171.89万股，占公司总股本2%
配资讨论网03-252025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
配资:做股指期货的公司-博鳌亚洲论坛：2025年亚洲经济增速预计达4.5%，中国经济仍将相对强劲
股票配资真平台03-25记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
配资:专业配资公司-瀛通通讯直线涨停！AI眼镜概念股强势拉升，科技巨头纷纷布局
股票上杠杆资金03-253月24日，AI眼镜概念股开盘拉升，瀛通通讯直线涨停，明月镜片涨超10%，比依股份、博士眼镜、恒玄科技、国光电器等跟涨。...
财经:国投资本股价今天多少钱一股-解码自由现金流：低利率时代的指数投资新选择
网络配资股票行情03-253月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
配资:配资优秀配资门户-国海富兰克林基金刘晓：2025主线或仍为科技、红利及周期成长
股票配资代码03-24国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
股票:靠谱股票配资门户-沪深两市成交额突破1万亿
网络配资股票行情03-24沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...